港股IPO热潮背后，是创业者瞬间暴富的机会，也是许多企业的救命稻草。
最近，投资圈传来一个爆炸新闻——一家在中国大陆拼搏十多年的芯片公司云英谷科技，已经递交了港交所的上市申请。
负责保荐的中金和中信两大投行都在关注这家“国产AMOLED显示驱动芯片第一股”的未来。
别看云英谷科技一度是行业冠军，发展过程中也走了不少弯路。
公司在成长的关键阶段，吸引了各种资本宠爱，靠着清华名校毕业、哈佛博士的光环，拿到过12轮融资，引得红杉中国、京东方、高通、小米等明星投资方纷纷入局，还得到中金资本、北极光、启明、哈勃、元禾等一众顶级VC/PE的青睐。
当时，云英谷科技如日中天，似乎一切都顺风顺水。
然而，2023年公司试图在A股上市，却因为盈利门槛太高和半导体行业审查趋严，最终以失败告终。
这一切让之前的光环瞬间黯淡，资本也变得焦虑起来。
为了扭转局势，云英谷科技选择了“卖身”——寻找A股上市公司汇顶科技的收购意向，但由于价格谈不拢，这笔交易在2025年春天也没谈成。
资本的心情也跟着起伏不定。
好消息是，港股市场火爆，港交所还推出了允许亏损企业快速过审的“科企专线”。
这种政策吸引了许多在A股遇阻的公司纷纷转道港股。
云英谷科技也看准了这个机会，希望通过港股上市一举逆转命运，一旦成功，靠着几年的努力，哈佛博士顾晶和他的妻子都能一夜暴富。
从过去看，A股市场对“梦想公司”的支持逐渐变少，越来越多的企业转战港股。
据统计，截至2025年4月，已有14家原打算在A股上市的公司选择了港股，很多公司都是因为在A股折戟后转投港股，整体的审核也变得更为严格。
云英谷科技的创始人顾晶，是一名“科技圈的明星”。
他在清华大学完成学士和硕士后，远渡重洋到哈佛读博，带领团队开发出“超分辨信号识别技术”，一度震动了美国学术圈。
回国创业后，他带着技术优势，瞄准了“显示驱动芯片的国产替代”这块大蛋糕。
2012年，他在深圳成立了云英谷科技。
创业初期，妻子詹静也加入了团队，夫妻档配合默契。
凭借“清华+哈佛”的背景，顾晶一出手就吸引了大量投资者的关注。
2013年至2024年间，公司经历了十年的疯狂融资，拿到12轮投资，几乎集齐了国内外最顶级的资本方。
投资者们都相信，技术实力是公司最大的资本。
早在2016年，云英谷的专利技术就出现在了HTC、TCL、索尼手机上。
公司还在美国行业会议上展示了全球最高密度的Micro OLED显示屏，技术水平一度甩国外竞争对手一条街。
在国内，云英谷和京东方合作，专注于AMOLED显示驱动芯片的研发，这是OLED的升级版，属于高端显示领域。
京东方的投资，既是看中技术，也是希望借助云英谷拓展中高端市场。
而到了海外，公司不断推出新技术，推出了高分辨率微型OLED芯片，赢得了市场的青睐。
云英谷的技术实力实在牛到不行，掌握了行业领先的全栈自研技术，有多项自主创新专利。
到目前为止，国内有27项发明专利，海外还有49项。
公司不仅在技术上不断突破，还积极拓展销量，2022年，销售了超过1400万颗芯片，成绩亮眼。
随着时间推移，云英谷在2023年又正式迈出港股上市的步伐。
很多投资机构原本都期待这次IPO能成功，纷纷准备庆祝。
有业内人士相信，凭借如此巨大的投资阵容，云英谷想要失败都难。
可是，梦想遇到现实，事与愿违。
IPO被阻，原因主要在于公司还未实现盈利，加上国内半导体行业收紧审核，导致上市闯关失败。
这让之前的厚望变成了泡影，媒体也开始质疑这家明星公司。
紧接着，2024年底，汇顶科技突然宣布想收购云英谷的全部股权，消息引爆整个圈子。
有人说，云英谷其实并不想卖，可能是压力太大，股东们才一致决定放弃。
这其中，最复杂的就是创业者和投资者的关系。
投资人投入大量资金，期待公司能通过IPO退出，获取高额回报；而创业者则希望公司能继续成长。
既然IPO不成，最自然的选择就是卖掉公司，但谈判过程充满了价格上的博弈。
最终，汇顶提出以71亿的价格收购，但因为估值差异太大，双方一度陷入僵局。
云英谷的股东们觉得，这个价格亏得太离谱，拒绝再让步。
结果，2025年春天，收购案宣告泡汤。
令人意外的是，交易失败后，汇顶的股价反倒微微上涨，说明市场对云英谷的未来其实并不看好。
这也意味着，云英谷失去了一个极好的转型窗口。
最终，云英谷的财务状况令人担忧：2022年到2024年，公司收入分别为5.51亿、7.2亿和8.91亿元，亏损不断扩大，累计亏掉了近7亿元。
毛利率极低，只剩下2.5%，基本上还在烧钱的边缘徘徊。
可以说，云英谷已经变成了“行业第一大、全球第五大AMOLED显示芯片制造商”，但依旧难以突破亏损的怪圈。
它在技术上的优势固然明显，但周期性的挑战依然没有解决。
公司掌门人顾晶持股占比13%，通过不同股权安排控制公司大部分投票权，而他的妻子詹静也参与了公司。
按估值85亿算，夫妻二人至少能赚超过11亿。
亏损持续，IPO成功后，创始人一夜暴富，资本方也能收获一波甜头。
至于公司本身，似乎仍在“迷失”当中。
你觉得，云英谷科技的港股之路会顺利吗？
未来充满变数，市场也在看他们的笑话。
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